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投入产业-站在2019年四季度看明年机械行业-新闻出版报

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從需求角度看,今年四季度開始經濟動能逐漸復蘇,經濟需求呈現回暖態勢。供需階段性改善推動工業品價格上行。且明年隨着國內專項債額度下達,美國經濟企穩逐漸確認,國內外需求邊際改善的趨勢在加強,PPI預計將在今年四季度迎來拐點,利好製造業發展。

我國是世界製造業第一大國,製造業持續快速發展,已建成了門類齊全、獨立完整的工業體系。在資本市場中,製造業企業仍佔據主要地位。整體而言,製造業上市公司在體量和研發投入方面力度已經很大,但與世界製造強國相比仍存在較大差距。在經濟由高速向高質量發展轉型的過程中,實現製造業由大到強,既是重要支撐,也是緊迫的任務。製造業需要打破當前的發展瓶頸,加快轉型升級。可喜的是,在經濟增速承壓的當下,製造業發展雖然面臨挑戰,但積極的信號已經顯現,供需結構持續調整,景氣度有所提升。

中國企業家協會常務副會長兼理事長朱宏任在2019中國企業家博鰲論壇上表示,推動製造業高質量發展,通過轉變發展方式加快企業轉型升級,要處理好三個關係,把握好一個方向。即技術創新和管理創新雙輪驅動、關注傳統產業的轉型升級和新產業特別是戰略性新興產業的發展、加快先進製造業和現代服務業融合發展、營造良好的發展環境。

從相對指標來看,科創板製造業企業的研發投入強度較高,平均研發人員佔比達到26.07%,平均研發支出佔比達到6.25%,遠高於製造業上市企業整體水平。

製造業企業需提升核心競爭力此前由國資委機械工業經濟管理研究院與中國工業經濟聯合會聯合發佈的《2019中國製造業上市公司年度報告》顯示,從數量上看,製造業企業在A股上市公司中依然位居主要地位;在新上市公司中,製造業企業佔到近七成。值得注意的是,在科創板首批上市的25家企業中有23家是製造業。

以機械行業為例,招商證券研報顯示,2019年前三個季度機械行業上市公司收入9237.6億元,同比上升11.08%,前三季度單季營收增速分別為20.67%、4.36%和10.94%,考慮權重和增速,主要貢獻的前三個子行業為工程機械、重型機械、軌交設備。機械行業凈利潤597.8億,同比增長20.20%,增長速度最快的幾個行業為工程機械、製冷通風設備、能源裝備。

高技術製造業投資增速持續上升11月份,中國官方製造業PMI錄得50.2,前值49.3,時隔6個月再次回到榮枯線以上,財新PMI錄得51.8,前值51.7,連續5個月上升,為2017年以來最高。華鑫證券研報指出,今年11月官方和財新製造業PMI均超預期,生產與訂單顯著回升,反彈明顯超出季節性。從分項來看,生產、新訂單、新出口訂單、生產活動預期、採購量均有明顯回升,原材料庫存有所上升,而產成品庫存有所下降,反映出製造業終端需求改善,產成品去庫存同時原材料補庫需求增加,是短期經濟改善的信號。

上述國資委報告指出,整體而言,製造業上市公司在研發投入的力度已經很大,但仍存在不平衡不充分問題。從相對指標來看,科創板製造業企業的研發投入強度較高,平均研發人員佔比達到26.07%,平均研發支出佔比達到6.25%,遠高於製造業上市企業整體水平。但高技術製造業研發經費投入到基礎研究和應用研究領域的比重不足5%,遠低於世界製造強國水平。

值得關注的是,製造業企業中,高技術行業投資增速持續上升,體現自主研發需求的提升。興業證券研報指出,近幾個月,電子、專用設備、醫藥、儀器儀錶等行業的投資同比增速在持續提升。而傢具、橡膠、文體用品、紡織業、農副食品加工等傳統行業的投資增速則持續下行。對於供給主導的高附加值產業,美國的技術保護被動降低了這些行業可貿易程度的預期,使得企業技術研發的動力提升,研發費用不斷提高。因此,出口導向型行業內部,高技術行業的投資增速逆勢上升。

統計局數據顯示,製造業投資1~10月份同比增速為2.6%,從各行業對投資增速的貢獻度來看,計算機、非金屬礦、專用設備等行業是主要拉動項,增速分別為37.25%、25.76%、25.35%。化纖、金屬製品行業、紡織業以及農副食品加工業等行業則是製造業投資增速的主要拖累項。

劉榮表示,站在2019年四季度看明年機械行業,景氣持續的子行業是工程機械、油氣設備、高鐵裝備、電梯,龍頭公司競爭優勢更突出,也是外資增持目標。而中長期來看,勞動力替代、製造升級、技術進步對工業機械人、鋰電池裝備、光伏設備、縫紉設備等的需求在2020年有望回升。

招商證券機械行業首席分析師劉榮對證券時報記者表示,中國變成製造強國,不僅要靠企業加大研發投入,也需要國家對基礎工業的重視扶持。上市公司或股東都以盈利為目標,而製造業是資本投入大、投資周期長、凈資產收益率(ROE)低的行業,同時產業鏈涉及行業廣,不僅是設備的裝配,還有零部件和原材料的研發,發達國家也是經歷了幾十年上百年才成為製造強國,中國製造業這10多年進步很快,未來還需要不斷提升核心競爭力,這個需要時間和國家政策的鼓勵。

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