近期的回调已使得估值水平重回2018年底的低位水平-奇摩新闻-优化资讯
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公司市场-近期的回调已使得估值水平重回2018年底的低位水平-优化资讯

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近日,恆生前海基金股票投資部副總經理石琳指出,港股不改長期回報屬性,近期的回調已使得估值水平重回2018年底的低位水平,當下正是逢低布局的好時機。

石琳分析,今年港股和A股的市場節奏大體可以分成兩個階段。第一階段是從2018年底至四月中旬的反彈,該階段港股的上漲較A股稍顯溫和。石琳說,當時MSCI等國際主要指數公司着手調高A股的納入因子,兩地上市公司的估值折讓也處於近年的低位,加上北上資金逢低買入A股藍籌白馬核心資產,點燃了A股反彈走勢。並且港股市場的屬性是機構投資者主導,所以相比A股更為穩健。而第二個階段則是四月中旬至現在的震蕩回調走勢。

石琳認為,從長期投資的角度考慮,儘管年初至今港股表現略遜於A股,但不改市場的長期回報屬性。事實上,2016年-2018年度,以人民幣折算,恒生指數連續跑贏上證綜指,3年累計超額收益超過60%,且過去20年的年化回報在全球市場都是可圈可點的。石琳進一步表示,香港市場近期的回調已經大部分反映了諸多不確定因素,估值水平已經重回2018年底的低位水平。「下跌是長期投資者的好朋友,提供了低位買入優質公司的難得機會。但與2018年底不同,兩地上市公司的港股對比A股估值折讓為30%,接近過去3年的高點,突顯了港股的估值優勢。這也在一定程度上解釋了為什麼近期港股回調整理態勢下,南下資金反而加速布局買入。」

石琳指出,即使是在今年震蕩調整的行情中,港股也有很多優質公司取得了不俗回報,如相對於A股市場較為獨特的物業管理公司、特色消費股、龍頭運動品牌等。「在這一點上,部分滬港深基金,以及海外的中國股票基金也做出了表率,敦促基金經理回歸到基本面為主旨的投資理念。」

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