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业绩收入-涪陵榨菜2018年销售收入同比增增长25.92%的数据背后-吴起新闻

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刘德华被粉丝求婚

前不久業績爆雷的東阿阿膠也存在同樣的問題。

儘管券商分析師下調了涪陵榨菜的目標價,但是仍然認為這僅僅是涪陵榨菜的階段性調整,渠道下沉改善之後,涪陵榨菜辦事處機構由 37 個裂變至 67

至於今年上半年,前文提到,涪陵榨菜在去年11月產品提價了10%,但是銷售收入同比增幅則只有2.11%,不難計算出公司產品銷量是同比下滑的。

  更有细心的网友发现,涪陵榨菜的会计师事务所就是拖累了29个IPO项目

漲價直接拉動了毛利率一路小跑上行,2016年中報毛利率為47.96%,四次漲價后,2019年中報毛利率達到58.55%。

應收賬款激增引發了投資者對東阿阿膠向下游渠道施壓「囤貨」的猜想,進而認為公司的做法是為了過去幾年的靚麗財報,並非真實的財務數據。

  然而提价也是一把“双刃剑”。

雖然涪陵榨菜在2019年的上半年報中並未透露銷量數據,但是卻能從應收賬款中管中窺豹一下。

根據2018年年報,東阿阿膠期末應收賬款為24.07億元,和期初餘額10.57億元相比,增長了13.43億元,增幅為127.8%。截至今年一季度末,其應收票據及應收賬款為28.16億元,較上年同期的16.29億元增加11.87億元,其中,應收賬款增加10.17億元。

網友表示:已經快要吃不起榨菜了

這就意味着,涪陵榨菜2018年銷售收入同比增增長25.92%的數據背後,主要得益於產品漲價,但卻是建立在降低產品銷量增速的基礎上。

  公司回应:一家企业肯定会遭遇起伏

四年來首次二季度扣非凈利下降17%7月30日晚間,涪陵榨菜發佈公告稱,公司2019年上半年實現營收10.86 億元,同比增2.11%,歸母凈利3.15億元,同比增 3.14%。

前兩周,大族激光(002008)和東阿阿膠(000423)因為2019年上半年業績增速下降,引發市場嘩然,投資者直接用腳投票,兩隻個股開盤跌停。

銷量降速,應收賬款暴增500%

數據顯示,公司產品銷量2018年為14.44萬噸,同比2017年的13.05萬噸,增幅約為10%;而在大幅提價前的2017年,銷量同比2016年的11.13萬噸,增幅則高達17.25%。

據基金君不完全統計,2016年——2018年期間,涪陵榨菜曾經4次提價,每次提價的幅度都在10% - 17%之間不等。

億元,同比減16.18%。扣非后的凈利潤更是下降16.94%。這是自2015年二季度以來,首次出現單季凈利下降。

  中金食品饮料吕若晨认为,业绩下滑受公司积极推进渠道下沉、增加地面推广和经销商激励所致,在销售额增速较低时,刚性费用投放导致销售费用率偏高。因盈利预测调整下调目标价8.5%至30元。

就今日公司股價跌停,證券時報e公司記者致電涪陵榨菜證券部,工作人員表示,「跌停的原因不太好說,因為股價上的原因太多了,今年公司半年報業績確實是增長比較緩慢的,未來增速雖然無法預測,但是公司的銷售工作以及生產各方面肯定會繼續踏踏實實地做,一家企業的經營肯定會遭遇起伏。」

券商下調目標價階段性調整,後市可期來自於中金公司,方正證券(601901)、華創證券等近8家食品飲料團隊下調了目標價。

個,經銷商數量增 加 300 個。雖然短期這些變化對收入貢獻有限,但在營銷配合下,可以判斷未來公司收入增速有望逐步向上恢復。

對於涪陵榨菜的提價,網友們也是滿滿地槽點。有網友表示,這麼貴了,榨菜都吃不起了。還有網友表示,市場上有很多牌子可以作為替代……

提價帶來了銷售毛利率的飆升的同時,榨菜的銷量數據卻已經在2018年顯現出增長失速。

華創食飲也表示,由於2019年一季度渠道政策嚴格、庫存較高導致經銷商積極性不高。此外,公司為了分品類進行市場推廣,使得銷售費用率出現提升。受制於以上原因,華創認為,渠道調整尚需時日,公司擬下調評級至推薦,目標價也調至32.1元/股。

在穿越周期的消費行業里,似乎也是天雷滾滾。

7月31日,作為食品白馬股的涪陵榨菜(002507)發佈了同樣不能令投資者滿意的中期答卷,因此也迎來了年內的首個跌停。

此前6月份,華創董廣陽團隊曾給出37.2元/股的目標預期。

的瑞華會計師事務所……本文首發於微信公眾號:中國基金報。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

而從單季度來看,2019年第二季度實現營收5.59 億元,同比增 0.56%,歸母凈利1.60

財報顯示,涪陵榨菜2019年上半年應收賬款大幅增加。截至2019年6月末,涪陵榨菜應收賬款為4721.73萬元,較年初大增500.77%。

提價是元兇?過去幾年,涪陵榨菜憑藉產品一路漲價,促成了業績和股價的攜手奔跑。

  这份年报让不少券商也大跌眼镜,纷纷在中报披露后下调了公司的目标价。

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